陕西TH1号债权资产-2期政信定融（陕西省债券中心）

文/创日报

《南方周末》一篇《刺死辱母者》的新闻报道一天之内刷爆网络。具体事件创哥就不从头到尾再说了陕西TH1号债权资产-2期政信定融，撇去道德和法律的角度，直接扒一扒这件事情背后的经济逻辑。

　　这起案件至少应该有三个称呼：一是官方定调的“于欢故意伤害案”，二是坊间流传的“辱母案”，而如果追根溯源的话。

　　这个案件还应该被称为“苏银霞借贷纠纷案中案”。

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而这个看似个案里的高额借贷现象背后，说白了跟当前中国的经济发展有很大的关系。

不知道大家有没有发现中国经济数据里有两组对比非常微妙的数据：

第一中国三产的数据：第一产业占9%，第二产业占40.5%，第三产业占50.5%。

第二个数据：中国城市化率在2016年是56.1%。

　　大家有发现异样的地方么：

城市化是以工业和服务业等非农业为主的现代城市型社会，但是中国工业+服务业的比例早就超过90%，为什么城市化率却只有百分之五十出头呢？

地产评论人卢俊说过：这就是中国人口的城市化水平远远跟不上中国经济的城市化水平。

城市化水平的问题又涉及到另一个问题，那就是GDP。陕西TH1号债权资产-2期政信定融我国GDP每年都在稳步的增长，但创造GDP的三驾马车，内需部分只有三分之一，保持GDP增长的神秘力量到底是什么？

那就是就是投资。

2001年，印1块钱就能带来1块钱，但是到了2016年，印2.5块才能带来1块的GDP，印钞依然有用，但是效用越来越低。中国只能靠狂砸钱来弥补GDP的损失。

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　　2016年的货币供应量达到155亿元，而另外一头，2017年光投资就达到65万亿了。

好了，关键问题来了，那钱投到什么地方砸不出声响呢？

先给大家看一张美国GDP的热力图：

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　　然后是日本、英国、法国的：

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　　我们可以看到一个非常清晰的模式，就是所有国家，不论发达国家还是发展中国家，都有几个绝对强势城市带动经济发展，一线城市创造经济价值，并且吸纳足够多的人口，而其他城市，通过相对较少的人占据广博的土地从而获得收入。

那么中国呢？

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我们大概知道，中国目前的逻辑是限制一线城市发展，然后大力振兴三四线城市。所以我们看到热力图上，北京上海依然强势，但是可以看到，和周边城市的落差并不明显。

这是中国发展的一个特色，保持着均衡发展的逻辑，国家把大量的钱和机会都投入了三四线城市，希望这里也可以崛起发展。

　　可是在一个城市还没有达到能级高度，但是又想获得稳定的投资和补贴的时候，他们会怎么做呢？

这里就出现了一个特别有趣的现象：地方GDP之和会超过全国。

今年春节刚过，就有23个省份公布了重点投资计划，他们要求的投资计划大概是这样的，比如：

——陕西2017年将安排省级重点项目600个，总投资额3.7万亿元，年度投资4820亿元。

——江苏首批开工的重大项目总投资高达1.33万亿元之巨。

——浙江宣布新开工624个项目，总投资7903亿元。

——前一天，河南省集中签约了108个PPP项目，总投资3794亿元。

——2月14日在昆明举行的云南省最大的一次PPP项目推介会，总投资额达3996亿元，项目涵盖交通、市政等14个领域。

——近日广州市公布文件称，将启动28个PPP试点项目，投资近2119亿。

从这里面能看出的是，数字一个比一个大，都是千亿级别的，而这些项目大概是什么项目呢，我想过去这样一张效果图可以说明一切：

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本来一个城市没必要扩建，但为了那些钱。。。忽然想起了文革时期那句话：人有多大胆，亩有多大产。

三四线城市为了获得投资直接编造概念骗钱。

地方GDP之和会超过全国，这就是明显的大量的地方GDP虚假谎报的情况。

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这样发展还有一个弊端就是大企业捞钱，小企业举步维艰。

小企业举步维艰的时候，就是需要钱的时候，享受不到上面的政策，只能自己到银行贷款。在还不上钱信用危机的时候，一套“互保套贷”借贷关系又出来了。

再来回顾下这次的“辱母案”。先来看一张图，红色的都是借贷企业也是被起诉企业，蓝色的是担保企业：

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需要着重说明的是，正典公司法人于家乐，同样也是中宏天公司的法人，而源大公司法人苏银霞，正是宏天公司的监事。宏天公司、正典公司均是源大公司的嫡系企业。

多家企业之间连环担保，互相担保，甚至于像苏银霞这样“左手给右手担保”，进而向银行或其它金主拿到贷款或借款的行为，就是“互保套贷”。就像评论家伯通说的：可以理解为缺乏固定资产和良好信誉表现的民营企业之间，一种互相撑腰抱团取暖的行为。

自2008年经济动荡后，监管部门默许甚至推动互保套贷，加快向中小企业的放贷力度，无论是国有、股份还是城商银行，都加入了推行互保模式的大潮。

当这种模式盛行的时候，危机也是越来越大。如果一旦发生断点，原本一家企业的风险就会蔓延至数家，甚至数十家企业，成为集体性的风险和灾难。

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如果互保圈的人都跑路了，你老实留下来继续办企业，最终债务就你一人扛——互保本身就是担保的虚化和信用的透支。这些老板的信用资质都差不多，相互担保了，其实等于没有担保，越保越糟。

而互保套贷的可怕还不在于此，某佛山钢贸老板向媒体讲述过他遭遇的两难境地：通过互保套贷2000万元，如果不还钱，行业不景气下的企业会被高昂贷款利息慢慢拖垮陕西TH1号债权资产-2期政信定融；如果还钱，可能一下子被收贷，因资金链断裂而死。

从融资成果上来说，苏银霞已经是一位超常完成任务的企业负责人，2014年从招行拿到1000余万、2016年从浦发拿到近800万…此外不能忘记的是，还有她找“黑社会”借的135万元。

可能是真的想努力把企业支撑下去，她连续三次成为“老赖”，未履行法院判决。因为每次判决都可以发现，她之前靠互保、自保贷来的款，由于长时间不还，已经如滚雪球一般越来越大。

所以，不借钱，企业就完了陕西TH1号债权资产-2期政信定融；借钱还的话企业资金断裂也完了；借钱不还的话，利息越滚越大，企业还是完了。

所以说，企业无论借与不借都是个死。

企业都是如此，更何况是个人呢！有人说，人生就是一场赌博，在一线城市敢为未来下赌，而三四线城市逼着人变成赌徒，十赌九输。

一线城市压力大房价高，但是好歹这里还有最基本的公平，好歹不惜命的拼搏还能换得点尊重。

在三四线城市，要么选择同流合污，要么就彻底被人踩在脚底下，或者用皮鞋堵住你的嘴。

所以，不要问逃离北上广后，为什么那么多人又逃回北上广？

留在一线城市奋斗的人，都是回不去的人。

以前是不想回，

现在是不敢回！

版权申明，本文部分论证参考：

公众号：真叫卢俊的地产观（ID：zhenjiaolujun)

虎嗅网《母亲苏银霞早已踏上不可逆的深渊》

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